Dans le Paris des années 20, Caprice, une jeune chanteuse, vit une ascension aussi rapide qu'imprévue. Elle se débat entre ses sentiments confus pour Jeff, un jeune compositeur et l'indignation de la censure. M. Gambier dit « Bagnolet », un photographe anarchiste, surveille gentiment les aventures de la jeune femme, devenue « Lady Paname », et, à défaut de la morale, il fera triompher l'amour.