L'industriel André Laroche vient de mourir. À son enterrement se trouve François de Vierne, à qui sa mère confesse « Laroche était Arsène Lupin, et tu es son fils ». Arsène Lupin avait eu un autre fils, Gérard Dagmar, danseur, magicien et parfois cambrioleur. Les deux jeunes gens ne se connaissent pas et apprennent, tour à tour, par devant notaire qu'en volontés testamentaires ils doivent rechercher et trouver le trésor royal de Poldavie. Pour le récupérer, le sinistre baron von Krantz enlève le prince de Poldavie, frère de la jolie Catherine. Gérard, amoureux de sa sœur et aidé de François et Nathalie, une jeune journaliste, se lancent à la poursuite des ravisseurs.